Fordele ved nøgletallene er som følger:
Pris til indtjening (P / E)
- Nem at bruge
- Mest anvendte måle af værdiansættelse
- Undersøgelser har indikerede en stærk sammenhæng med langsigtet afkast.
Pris-til-bogværdi (P / BV)
- Har en tendens til at være en stabil værdiansættelse, fordi balancerne ikke svinger meget kvart til kvart.
- Kan bruges som en værdiansættelsesmåling, selvom firmaer rapporterer et EPS-tab.
- God værdi for værdien af virksomheder i nød
Pris til salg (P / S)
- Salget har tendens til at være et realistisk antal og påvirkes ikke så meget af regnskabsproblemer.
- God værdi for værdien af virksomheder i nød.
- Kan bruges som værdiansættelsesmåling, når firmaer rapporterer et tab.
Pris-til-pengestrøm (P / CF)
- Pengestrømme er en mere trukket beregning af virksomhedens resultater i forhold til indtjeningen.
- Det er vanskeligere for ledelsen at manipulere pengestrømme - har en tendens til at være mindre volatil end indtjeningen.
- Undersøgelser har vist, at det er en pålidelig måling på længere sigt.
Ulemper for hvert flertal er som følger:
Pris-til-indtjening (P / E)
- Kan ikke bruges til virksomheder, når de rapporterer et tab i indtjening.
- Indtjeningen kan være flygtig med forskellige indgange.
- Indtjening bliver lettere manipuleret af ledelsen.
Pris-til-bogværdi (P / BV)
- Tager ikke hensyn til den relative aktivstørrelse ved sammenligning af virksomheder.
- Regnskabsmæssige statistikker kan skævre resultaterne.
- Bogført værdi er ikke et præcist mål for den faktiske markedsværdi.
Pris til salg (P / S)
- Salg oversætter ikke altid til overskud, der kan udelade omkostningerne.
- Vanskeligt at værdsætte virksomheder med forskellige omkostningsstrukturer.
- Regnskabsproblemer i forbindelse med indtægtsgenkendelse kan stadig ændre salget.
Pris-til-pengestrøm (P / CF)
- Nogle poster er ikke inkluderet, såsom ikke-kontante indtægter.
Bestem hver virksomheds P / E, P / BV, P / S og P / CF-forhold ved hjælp af følgende data på Newco og Oldco og tolk derefter resultaterne.
Data for Newco og Oldco
|
|
Svar:
|
|
På baggrund af ovenstående resultater synes Newco at være undervurderet i forhold til Oldco på grundlag af P / E-forholdet. De to selskaber ser ud til at være forholdsmæssigt værdsat relativt i forhold til P / S-forholdet. Baseret på B / V og P / CF-forholdene synes Oldco at være undervurderet i forhold til Newco.
Konklusion
I dette afsnit har vi diskuteret top-down-tilgangen til sikkerhedsvurdering, Dividend Discount Model (DDM), de forskellige metoder for aktiemarkedet, industri og virksomhedsanalyse samt teknisk analyse.
I afsnittet om faste indkomster lærer vi basisgrundlaget for obligationer.