Standard V har tre underafsnit:
- Standard VA: Diligence og rimelig grund
- Standard VB: Kommunikation med kunder og potentielle kunder
- Standard VC: Record Retention
Standard VA: Diligence og rimelig grund _____________
Medlemmer og kandidater skal:
1. Udøve omhu, uafhængighed og grundighed ved at analysere investeringer, gøre investeringsanbefalinger og tage investeringsaktioner.
2. Har et rimeligt og tilstrækkeligt grundlag, støttet af passende forskning og undersøgelse, til enhver investeringsanalyse, anbefaling eller handling.
Begrundelse bag Standard V-A
Det er en alt for almindelig praksis for en deltager i investeringsbranchen at videregive en "hot stock tip" til kunderne. Mens nogle professionelle praktiserende læger vil undersøge og undersøge sådanne ideer, før de anbefales til kunder, overfører mange andre blot disse oplysninger som en måde at holde kontakten med kunder, der har en høj nettoværdi og anmoder om yderligere handelshandlinger (hvor mægleren indsamler provisioner). For skaberne af standarderne for professionel adfærd fra CFA Institute, Standard V-A, Diligence og Reasonable Basis, er designet til at reducere og eliminere sådan praksis. Desuden er investeringsprocessen langt mere udviklet i dag sammenlignet med standarderne fra mange år siden, dels som følge af de standarder, der blev forfremmet af CFA-instituttet og andre tilsynsorganer. De specifikke teknikker og metoder, der er udviklet til at udøve investeringsforskning, har været opmuntrende til dem, der tror, at en sådan analyse fører til bedre anbefalinger og bedre resultater for kunderne.
Det er helt sikkert, at hot stock tips stadig har deres fortællere og praktiserende brugere - bare se en kabelkanal afsat til finansielle og forretningsmæssige nyheder. For de fleste af os er der noget intriger til at spille "købe, sælge eller holde" på et af disse programmer og spørge en ledende analytiker for en 30 sekunders soundbite på et firma. Internet-chatrummet, der giver et forum til diskussion mellem daghandlere, vil fortsætte med at sprede sig, og i nogle sektorer (normalt små hætter og IPO'er, som regel teknologi), kan disse fora tilbyde øjeblikkelige ideer til en porteføljeforvalter. Den grundlæggende forudsætning for denne standard er, at markedet altid har været fyldt med ideer, der umiddelbart kan håndteres. En ide er ikke den samme som en anbefaling - det kræver en proces at gå fra idé til anbefaling.
Denne standard anerkender, at mange investeringsfolk ikke er direkte involveret i investeringsprocessen. Måske er de primært involveret i klientforholdets indsats, og inden for det pågældende kundeforhold anbefales specifikke porteføljetransaktioner.
For at undgå en overtrædelse bør fagpersonernes anbefalinger være baseret på:
- deres egen virksomheds forskning
- en anden persons forskning, hvor konklusioner er baseret på forskning, der overholder denne standard (diligence, grundighed)
- forskning forberedt til almindelig distribution af en bank eller mæglervirksomhed
- kvantitative metoder, f.eks. computerskærme eller rangeringsmodeller baseret på grundlæggende kriterier
Nøglepunkter for at huske om Standard VA
- Øvelse diligence for at undersøge rigtigheden af en forskningsrapport anvendes som grundlag for en henstilling. Markedet er fyldt med værdifuld forskning og med substandard forskning - mange års erfaring er nødvendig for at lære at skelne mellem de to. Kvantitative konklusioner er normalt baseret på kvaliteten af dataene og størrelsen på prøven, mens grundlæggende forskning varierer afhængigt af den enkelte persons metode til at skrive rapporten.
- For anbefalinger til køb eller salg af udenlandske værdipapirer skal du overveje forskellene mellem udenlandske og indenlandske standarder . Specielt på emerging markets kan omfanget af virksomhedernes offentliggørelse være minimal, og regnskabsstandarder er ofte rudimentære, idet typiske forhold som gældsniveau og nettoresultatmargin er vanskelige at sammenligne med en erhvervsdrivende på hjemmemarkedet. Desuden tjener værdipapirbestemmelser ikke at beskytte investoren i samme omfang som i modne markeder. Likviditeten kan være sparsom, og valutasvingninger kan påvirke ydeevnen.
Anvendelse af standard V-A
- Være følsomme over for forretningsmæssige hensyn . Hvis behovet for omhyggeligt at undersøge og indsamle oplysninger til at undersøge en virksomhed er i konflikt med et igangværende forretningsforbindelse med det pågældende firma, kan en analytiker muligvis afbalancere disse modstridende ansvar og om nødvendigt pege på, hvor det er nødvendigt, at oplysninger ikke kunne opnås.
- Undersøger forskningen et bedste tilfælde i en erhvervssituation som om det var det gennemsnitlige eller forventede scenario? Dette er en almindelig teknik til at retfærdiggøre en købsanbefaling, men det krænker i det væsentlige Standardprincippet. Forskning betragtes som højere kvalitet, når den præsenterer en række mulige scenarier.
- Anbefalinger udbredt i internetchatelokaler eller på kabel-tv-shout-festsager anses ikke for at være i overensstemmelse med denne standard . CFA-charterindehavere er ikke udelukket fra at deltage i sådanne fora, men denne standards natur er at kræve omhyggelighed og grundighed og at kræve optegnelser oprettet og bevaret. Det er desuden vanskeligt at kontrollere disse oplysninger for at kontrollere fejlagtige oplysninger.
Sådan overholdes
For at opsummere, bør følgende områder være det primære fokus:
- Sikkerheden - Hver forskningsproces vil sandsynligvis være unik, men uanset det særlige grundlag for en bestemt anbefaling kan være, bør det generelt anvendes konsekvent på selskabets historie af anbefalinger. Mange forskningsbutikker anvender en generel skabelon af information, der altid skal medtages i en anbefaling (f.eks.g. et resumé af specifikke forretningsfaktorer, vigtige finansielle statistikker og forhold) for at hjælpe med at overholde overholdelse og sikre, at analytikeren anvender en konsekvent flittig indsats.
- Porteføljen - Er denne sikkerhed (og dens forventede risikoniveau) passende for alle porteføljer, eller er det for risikabelt for nogle eller måske ikke aggressiv nok til andre? CFA charterhavere og kandidater er forpligtet til løbende at undersøge kundens behov og forhold, ikke kun når kontoen åbnes. Portefølje teori understreger behovet for at diversificere som et redskab til at reducere risiko; Således vil enhver tilgang, der koncentrerer en portefølje i blot et par investeringer, ikke være i overensstemmelse.
- Records - Vigtigheden af at opretholde en komplet track record af årsager til investeringsbeslutninger styrkes af behovet for at gøre dette krav til en særskilt standard i den reviderede liste, der træder i kraft i 2006 (se Standard VC). Filer kan etablere et papirspor og hjælpe med at beskytte lederen mod beskyldninger om, at en bestemt sikkerhed (hvis det viser sig dårligt) ikke er købt med et passende grundlag og begrundelse.