Indtjening pr. Aktie i en aktiemarkedsserie
Resultatet pr. Aktie i en aktiemarkedsserie kan beregnes som følger:
Formel 13. 8
| EPS aktie markedsserier = [ (salg) (OM) - afskrivninger - renter ] x (1-skat) |
Hvor:
Salg = Salg pr. Aktie af den estimerede serie bestemmes ved regression
OM = driftsmargenen beregnes typisk som en procentdel af salget < Afskrivninger
= dette fastlægges ved enten at fortsætte udviklingen i de nuværende afskrivninger eller fokusere på de forventede investeringer og hvordan dette tal vedrører fremtidige udbytter. Rente
= Renter er bestemt af udestående gæld og renten på denne gæld. Eksempel: Beregn EPS af en aktiemarkedsserie
Forudsat følgende estimater for en aktiemarkedsserie, salg pr. Aktie = $ 100. 00, OM = 50%, afskrivning på $ 20. 00, renter på $ 2. 00 og en selskabsskat på 40%, beregne den forventede EPS i aktiemarkedsserien?
Svar:
EPS = [($ 100,00) (50%) - $ 20. 00 - $ 2. 00] (1-0. 40) = $ 16. 80 pr. Aktie
Det forventede afkast af en aktiemarkedsserie
Ligesom ved beregning af indtjeningsmultiplikator for en aktie, kan indtjeningsmultiplikatoren for en aktiemarkedsserie udledes af DDM.
Formel 13. 9
| Ud over EPS skal seriens krav om afkast, vækst og udbytte være nødvendig.
|
Eksempel: Beregn det forventede P / E-forhold for en aktiemarkedsserie
Næste års EPS til serien blev bestemt til at være $ 16. 80. Med et udbytte på $ 4. 00 for næste års udbytteudbetaling, beregne lagerseriens resultatmultiplikator, forudsat at 10% kræves afkast og 5% vækst.
Svar:
Indtjeningsmultiplikator
lager mkt serie = 4. 00/16. 80 = 4. 7x Estimere og fortolke indtjeningsmultiplikatoren for en aktiemarkedsserie
For at bestemme værdien af indtjeningsmultiplikatoren for en aktiemarkedsserie skal følgende indtastninger bestemmes:
1.
EPS
Næste års EPS skal prognostiseres for at bestemme indtjeningsmultiplikatoren. 2.
Nødvendig afkast
Denne retur er afledt af CAPM modellen (R serie
= R f + B serie (R Markedet - R f ). Hvis den krævede afkast stiger, falder multiplikatoren. 3. Forventet vækstfrekvens Den forventede vækstrate kan afledes af begge tilbageholdelsesraten (1 udbetalingsrate) og virksomhedernes ROE. (g = (retention rate) (ROE)). Hvis den forventede væksthastighed stiger, øges multiplikatoren.
4. Udbytte
For at bestemme Udbyttet, der skal anvendes i DDM, skal sidste års udbytte først beregnes, da udbyttet i DDM er næste års udbytte.I forhold til sidste års erhvervsindtjening samt selskabets udbetalingsgrad kan sidste års udbytte beregnes. Ved hjælp af ovennævnte vækstrater kan næste års udbytte fastlægges.
5. Fremtidig pris
Selskabets fremtidige pris kan afledes med næste års udbytte divideret med forskellen i selskabets påkrævede afkast og vækst.
Den forventede afkast for en aktiemarkedsserie Det forventede afkast afkast på en aktiemarkedsserie, herunder udbyttet, er den relative ændring, der forventes i aktiemarkedsserien i en bestemt tidsperiode.
Formel 13. 11
E (R)
= Slutværdi af serier + Udbytte - Beg. værdi af serie
Beg. værdi af serie| Eksempel: Beregn den forventede afkast for en aktiemarkedsserie For en aktiemarkedsserie anslås det at have et udbytte på $ 5. 00 og en slutværdi på $ 25. Hvis den nuværende værdi af aktiemarkedsserien er $ 15, beregnes det forventede afkast for aktiemarkedsserien.
Svar: |
E (R) = ($ 25 + $ 5 - $ 15) = 1. 0 eller 100% retur
$ 15