For at bestemme en virksomheds aktiekurs ved hjælp af DDM skal følgende indgange være tilgængelige:
1. Påkrævet returret
Denne retur kan afledes af CAPM-modellen (R cs = R f + B cs > forventet vækstratio Den forventede vækstrate kan afledes af både bevarelsesraten (1 udbetalingsrate) og selskabets ROE. () g = (retention rate) (ROE)) 3. Udbytte
For at bestemme udbyttet, der skal anvendes i DDM, skal sidste års udbytte først beregnes som Udbytte i DDM er næste års udbytte. I betragtning af selskabets indtjening sidste år samt selskabets udbetalingsgrad kan sidste års udbytte beregnes. Ved anvendelse af ovennævnte vækstrate kan næste års udbytte fastlægges.
4. Fremtid Pris
Fremtidens pris for selskabet kan afledes med næste års udbytte divideret med forskellen i selskabets påkrævede afkast og vækst.Eksempel: Beregn De nødvendige indgange, der skal bruges i DDM
Newcos årlige EPS sidste år w som $ 1. 00. Selskabet opretholdt sit årlige udbytte udbytteforhold på 40% og ROE på 16%. Newcos beta er 1. 3. Givet en risikofri sats på 4% og et forventet afkast på markedet på 18%, bestemmer Newcos krav om afkast, forventet vækst og næste års udbytte og pris?
Svar:
Nødvendig afkast
R
Newco
= 4% + 1. 3 (18% - 4%) = 22. 2%Forventet vækstrate < Retention rate = (1 - udbetalingsrate) = (1 - 0. 40) = 0. 60
g Newco = (0.60) (0-16) = 0. 096 eller 9. 6%
Udbytte
D
1 = D 0
(1 + g) = $ 1. 00 (1+. 096) = $ 1. 096
Fremtidig pris P 1 = D 1
/ (r - g) = $ 1. 096 / (22. 2% - 9. 6%) = $ 8. 70